基础市场行情与市场动态回顾
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一
股票市场：
市场小幅反弹，三大股指表现分化
2022年春节后，在宽信用超预期的背景下，A股迎来震荡反弹。但是2月下旬地缘政治局势的恶化给国内股票市场带来负面影响，资本市场风险偏好下降在一定程度上制约了各类股指的反弹力度。
整体来看，2月市场呈现沪强深弱的格局：上证指数表现较好，当月上涨3.00%，报收3462.31点；深圳成指上涨0.96%，创业板指则是小幅下跌0.95%。市场风格方面，以中证500、中证1000为代表的中小盘股涨幅领先，分别录得4.15%、6.14%的正收益；大盘蓝筹整体反弹力度明显落后，沪深300和上证50指数在2月分别上涨0.39%、0.88%，上证100指数下跌 0.59%。
行业方面，31个申万一级行业指数中有25个行业在2月录得正收益。在需求回升和价格回暖的双重利好下，上游资源品和原材料行业表现最好，其中有色金属和煤炭板块分别上涨17.18%和15.53%；基础化工、石油石化和钢铁板块也分别录得9.71%、8.95%和7.91%的涨幅。各个消费板块的表现则出现分化，其中美容护理、医药生物和纺织服饰等行业涨幅相对靠前，但另一方面，食品饮料微跌0.75%，家用电器则是以4.79%的跌幅在31个申万行业中垫底。
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二
债券市场：
2月债市以调整为主，利率债指数全线收跌
2月以来，在宽信用和海外货币政策紧缩的影响下，债券市场震荡调整。一方面，当月公布的1月信贷社融数据大幅好于预期，叠加地产政策的边际放松，市场普遍担忧宽信用利空债市；另一方面，在海外通胀数据高企的背景下，美债收益率大幅上升，进一步促使当月债市情绪转冷。不过，随着俄乌冲突升级，市场避险情绪升温，长短端利率在月末几天有所回落。整体来看，各期限国债收益率在2月出现不同程度的上行：其中1年和5年期国债收益率分别较上月末上行9.28bps和14.71bps至2.0442%和2.5105%；10年期国债收益率较上月末上行7.53bps至2.7750%。
信用债利率方面，2月AAA级与AA级品种表现分化。以中债企业债到期收益率为例，AAA级品种整体上行，长端上行幅度大于短端；而AA级品种一年期利率下行4.45bps，10年期利率上行9.86bps，期限利差走扩幅度更大。
信用利差方面，短端信用利差收窄，而长端信用利差走扩：1年期AAA级和AA级品种信用利差较上月分别收窄7.03bps和13.73bps；10年期AAA级和AA级品种信用利差较上月分别放宽6.32bps和2.33bps。
春节之后，流动性稳中偏宽，但2月下旬税期走款给资金面带来一定压力，导致流动性从偏宽转向平稳。公开市场操作方面，2月共有逆回购到期12600亿元、MLF回笼2000亿元，但央行同时投放与当月到期量持平的逆回购，并增量续作MLF3000亿元，全月实现净投放1000亿元。资金利率方面，尽管月末R007和SHIBO/W 利率水平较1月上行，受节后第一周资金面充分宽松的影响，2月R007和SHIBO/W的利率中枢分别较上月下行7.46bps和3.90bps至2.2215%和2.2490%。
2月中证全债指数录得0.26%的跌幅，信用债整体表现优于利率债。受国债收益率下行影响，利率债指数全线收跌。信用债指数方面，期限短、等级低的品种表现更好，短融AA、短融AA+、短融指数AAA均获得0.24%以上的涨幅；中证中票和中证企业债分别上涨0.11%和0.004%。经历了1月的大幅回调以后，中证转债指数当月再度下挫0.71%。
开放式基金业绩点评：
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偏股型基金整体收涨，能源、商品基金涨势喜人
公募基金在2月的整体表现一般，晨星开放式基金指数小幅上涨0.74%。其中，股票型基金和混合型基金录得一定涨幅，晨星股票型基金指数和晨星配置型基金指数分别上涨1.34%和0.32%；受利率上行拖累，债券型基金的整体表现偏弱，晨星债券型基金指数收跌0.02%。
偏股型基金在2月多数上涨，剔除截至2月末成立时间未满6个月的次新基金，纳入统计的4754只（不同份额分开计算，下同）偏股型基金在2月的平均上涨1.28%，接近6成基金跑赢沪深300指数同期0.39%的涨幅，其中有71只录得超过10%的涨幅。从2月各晨星基金类别的表现来看，受地缘局势紧张引起的能源、金属、石油等大宗商品价格上涨带动，行业股票-其他类别因含有大量主投资源型行业的基金涨势喜人，平均录得7.79%的涨幅。价值风格的基金在2月的表现强于成长和均衡风格，大盘价值股票类别在2月平均上涨2.34%，表现好于大盘成长股票和大盘平衡股票同期1.06%和0.98%的涨幅。另外，在香港疫情严峻、美联储加息预期和地缘政治事件扰动下，2月港股市场大幅下挫，香港股票和港股积极配置类别表现不佳，分别录得1.97%和2.51%的跌幅。
固收基金方面，剔除截至2月末成立时间未满6个月的次新基金，纳入统计的2797只积极债券型基金、普通债券型基金、利率债基金、信用债基金、纯债基金、短债基金及可转债基金有五成在2月收涨。2月短债基金的整体表现最佳，平均录得0.10%的涨幅；其次是信用债基金，微幅上涨0.02%；其他类别均在当月录得一定跌幅，可转债基金以略大于中证转债指数同期的跌幅再次在所有固收基金类别中垫底。货币基金方面，截至2022年2月28日，货基七日年化收益的均值和中位数分别为2.05%和2.10%，较上月末的2.20%和2.23%有所回落。
业内要闻
董监高监管新规今年4月起实施。据证监会网站消息，为贯彻落实新《证券法》、规范证券机构从业人员执业行为、强化机构主体责任、促进机构合规稳健运行和保护投资者合法权益，证监会于2月18日发布《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》，并明确自4月1日起实施。该《管理办法》主要包含三方面内容：按照分类原则优化人员任职管理、强化执业规范、压实经营机构主体责任和夯实行业发展根基。
[1] 偏股型基金包括晨星中国公募基金分类中的大盘成长股票、大盘平衡股票、大盘价值股票、中盘成长股票、中盘平衡股票、沪港深股票、行业股票—医药、行业股票—科技、传媒及通讯、行业股票—消费、行业股票—金融地产、行业股票—其他、积极配置—大盘成长、积极配置—大盘平衡、积极配置—中小盘、标准混合、沪港深积极配置、行业混合—消费、行业混合—科技、传媒及通讯、行业混合—医药。
作者｜晨星（中国） 吴雪艳
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