1月基金月报 | 市场大幅回调，偏股型基金整体收跌

2022年1月，A股三大指数在市场对经济增长压力、热门板块估值的担忧下低开低走。尤其是在春节前一周，受地缘政治风险发酵、海外加息预期升高以及春节前避险情绪升温的影响，市场波动加剧，沪深股指一路下滑。整体来看，主要股指在1月全数翻绿。其中，创业板指在1月的跌幅达12.45%，并在1月25日跌破3000点整数关口；上证指数在1月下跌7.65%，收报3361.44点；深证成指也在1月累计下跌10.29%。市场风格方面，大盘蓝筹整体在1月的回调中表现得相对抗跌，沪深300、上证50和上证100指数在1月分别下跌7.62%、6.73%和6.38%；而代表中小盘风格的中证500和中证1000指数均出现了10%以上的回调，分别下跌10.58%和12.95%。在两市持续回调中，各行业板块在2022年开年表现不佳。31个申万一级行业指数中仅有银行板块在1月飘红，有13个行业板块在1月的累计跌幅超10%。受亮眼的2021年业绩预告带动，银行在1月的表现一枝独秀，逆市录得2.33%的月涨幅。在各下跌板块中，国防军工、医药生物、美容护理和传媒的调整力度较大，分别录得17.92%、14.94%、14.09%和14.40%。

（二）债券市场：国债利率创新低，债市普遍收涨

2022年开年以来，央行持续释放宽松信号。月中，央行超量续做MLF，且在1月17日下调1年期MLF和7天逆回购利率各10bp，一年期LPR也随MLF同步下调10bps至3.7%，5年期LPR也迎来自2020年4月以来的首次下调5bps至4.6%。在经济表现偏弱、市场仍有降息预期的背景下，中短端国债收益率在1月出现大幅下行，1年和5年期国债收益率分别较上月末下行29.15bps和24.58bps至1.9514%和2.3634%；10年期国债收益率也较上月末下行7.57bps至2.6997%，创2020年6月以来新低。信用债利率也在1月整体下行，短端品种的利率降幅较大。以中债企业债到期收益率为例，1年期品种中AAA级和AA级收益率分别下行24.53bps和22.54bps；10年期AAA级和AA级则是分别较上月末下行6.58bps和7.58bps。信用利差方面，AAA级长、短端和AA级短端利差较上月分别放宽0.99bps、4.62bps和6.61bps；AA级长端利差则是与上月持平。

春节假期前流动性供给较多，资金面整体宽松。公开市场操作方面，1月共有逆回购到期12900亿元、5000亿元MLF回笼，但央行同期增量续作MLF 7000亿元、投放16900亿元逆回购，全月实现净投放6000亿元。1月质押式回购利率R001和R007的利率中枢分别较上月下行2.36bps和26.02bps至1.9323%和2.2961%；隔夜SHIBOR和7日SHIBOR的1月利率中枢也分别较上月下行1.04bps和2.2bps至1.8816%和2.1409%。

在利率下行的带动下，债券主要指数在1月普遍收涨，中证全债指数整体录得0.96%的月涨幅。利率债的整体表现略强于信用债，中证国债及政金债指数在1月上涨0.81%，强于中证企业债和中证中票指数0.73%和0.68%的月涨幅。受累于股市调整，可转债在1月的整体表现偏弱，中证转债指数是当月唯一录跌的债券指数，月跌幅达2.36%。

公募产品注册制提速。据证券时报报道，最新一期《机构监管情况通报》显示，自2022年1月1日起新基金注册速度进一步提升：纳入快速注册机制的常规混合类、债券类基金产品，注册期限由原则上不超过20天缩短至15天；未纳入快速注册机制的常规主动权益类、被动权益类（宽基）、混合类、债券类基金产品，注册期限由原则上不超过30天、30天、45天、45天缩短至20天、20天、35天、35天。