7月基金月评 | 三大股指全线下挫，医药、消费基金落马

A股在7月宽幅震荡，前期资金抱团的消费、医药股出现瓦解迹象，多空双方分歧较大。临近月末，中办、国办印发的教育产业政策出台以及腾讯音乐反垄断监管的落锤引发海外教育和互联网股大幅杀跌，同时也引发了市场对于消费、医美、地产等行业遭遇政策利空的担忧，悲观情绪传导至A股，沪深两市放量下跌。随后，监管和官媒纷纷发声提振市场信心，A股在月末应声强势反弹。整体来看，三大股指全线下挫，上证指数、深证成指和创业板指在7月分别累计下跌5.4%、4.54%和 1.06%。中小盘的表现要好于大盘，代表小盘股资产的中证1000指数在7月上涨 2.52%，中盘股表征指数中证500在7月微跌0.6%，而沪深300、上证50和上证 100指数则是分别下跌7.9%、10.46%和11.75%。虽然7月A股市场的波动和分化剧烈，北上资金仍保持整体净流入状态，不过107.62亿的净流入规模较上月减少了46.23亿。

行业板块方面，7月总体呈现跌多涨少格局，28个申万一级行业指数中有19个出现下跌。投资者在7月主要追逐以新能源、光伏和半导体为代表的新兴成长板块，而在前期备受青睐的消费、医药等蓝筹股失血严重。在新能源和光伏产业链相关个股强势表现的推动下，有色金属和电气设备板块在7月分别录得27.4%和10.72%的喜人涨幅。半导体题材股票在7月也有吸睛表现，电子和通讯板块在7月分别上涨 4.56%和4.01%。此外，钢铁板块也在7月逆市大涨17.59%。另一方面，社会消费品零售总额数据不及预期带来市场对消费二次探底的担忧，再叠加市场对当前部分消费股估值的顾虑，食品饮料板块在7月大幅下挫，月跌幅达19.21%。在7月跌幅超19%的还有休闲服务板块，受南京疫情蔓延影响，免税和酒店均出现不同程度的回调。另外，医药板块在7月的整体表现低迷，市场对7月抗肿瘤创新药研发指导原则的解读为负面，受情绪面的影响，市场开始短期消化估值，同时也引发板块内高估值公司出现快速回调。

公募基金在7月整体收跌，晨星开放式基金指数下跌0.86%。其中，晨星股票型基金指数和晨星配置型基金指数分别录得-2.04%和-0.17%的跌幅；晨星债券型基金指数则是上涨 0.79%。

偏股型基金方面，剔除截至7月末成立时间未满6个月的次新基金，纳入统计的3363只（不同份额分开计算，下同）普通股票型基金、沪港深股票型基金、行业股票基金-医药、行业股票基金-科 技、传媒及通讯、行业股票基金-金融地产、积极配置型基金、沪港深积极配置型基金、标准混合型基金、行业混合基金-医药和行业混合基金-科技、传媒及通讯在7月的净值平均下跌 2.12%，不过跌幅小于沪深300指数同期的-7.9%，仅有三成偏股型基金录涨。这些收涨的基金中，有近三分之一的基金凭借着对电气设备、有色金属、电子和军工等板块的超配和选股，在7月斩获超过10%的净值涨幅。另一方面，有835只偏股型基金在7月跑输沪深300指数，表现靠后的多为重配医药、食品饮料和农林牧渔板块的基金。从晨星基金类别来看，7月表现最好的基金类别为行业股票基金-其他，平均净值涨幅达12.04%。该类别主要包括跟踪军工、有色、资源品、光伏等细分行业指数的被动管理型基金，在7月新能源、光伏和半导体为代表的新兴成长板块领涨的行情下，这些基金的底层指数均有亮眼表现。TMT行业基金在7月的整体表现出色，行业混合基金-科技、传媒及通讯和行业股票基金-科技、传媒及通讯分别平均收涨 4.62%和 2.29%。此外，以全市场主动管理型基金占主的积极配置型基金在7月也获得了0.17%的正收益，表现好于沪深300和中证500指数同期的-7.9%和-0.6%。另一方面，受港股动荡以及医药、消费和金融地产行业在7月低迷表现的拖累，香港股票型基金以及消费、医药和金融行业基金和金融地产行业基金在7月的表现在所有晨星基金类别中垫底。其中，行业混合基金-医药、行业混合基金-消费、和行业股票基金-消费在7月的平均净值跌幅均超10%。

固收类基金在 7月有出色表现，剔除截至7月末成立时间未满6个月的次新基金，纳入统计的 2550只积极债券型基金、普通债券型基金、利率债基金、信用债基金、纯债基金、短债基金及可转债基金中，有九成在7月录得正收益。其中，可转债基金在7月的平均净值涨幅为4.51%，大幅跑赢中证转债指数同期的2.94%。受益于国债利率在7月大幅下行，利率债基金在7月录得1%的净值涨幅，表现好于信用债基金的 0.8%。普通债券型基金和积极债券型基金亦有不错表现，月净值涨幅分别为 0.98%和0.95%。货币基金的七日年化收益在7月大幅走低，截至2021年7月31 日，货基七日年化收益的均值和中位数分别为2.09%和2.13%，较上月末的2.28%和2.3%出现较大回落。