6月QDII月评 |海外风险资产多数下跌 带动QDII基金整体平均录得负收益

6月以来，一方面，欧美通胀率持续走高，显著抬升了居民的生活成本，居民消费需求出现放缓；另一方面，随着美联储大幅加息以及启动缩表，金融环境也出现明显收紧，一定程度上打压了企业投资，两方面的因素带动美欧经济增速双双回落。具体来看，美国Markit制造业PMI终值下行4.3个百分点至52.7；欧元区Markit制造业PMI终值则下行2.5个百分点至52.10；随着6月国内疫情进一步好转，企业生产和经营活动逐渐放开，经济景气度见底回升，6月中国制造业PMI为50.20，高于前值49.6，重返经济扩张区间。

5月份美国通胀超预期及前值，6月16日议息会议上，联储激进加息75BP，同时下调了美国经济增速预测，上调了失业率与通胀的预期。同时美联储表达了更鹰派的政策意图，甚至未来为了控制通胀，会在一定程度上牺牲就业与经济增长。随后鲍威尔在听证会上表示，美国经济有可能陷入衰退，并称实现软着陆非常具有挑战性。市场担忧美国衰退风险加大。6月9日欧央行维持宽松，并决定按原计划在7月1日结束净资产购买，同时表示将在下月的货币政策会议上加息25个基点，并在9月再次加息。整体来看，市场对美国经济衰退担忧持续加大，高通胀下欧央行不断收紧，十年美债收益率呈现上行趋势。从数据来看，截至2022年6月末，美国1年期国债收益率微幅上行72bps至2.80%，5年期国债收益率上行20bps至3.01%；10年期国债收益率上行13bps至2.98%；英国、法国、德国10年期国债收益率分别上行17bps、31bps、37bps至2.18%、1.96%、1.45%。日本和中国央行仍然坚持相对宽松的货币政策，当月日本10年期国债收益率微幅下行0.4bps至0.242%，中国10年期国债收益率则上行7.8bps至2.82%。

6月全球股市多数下跌。美国市场表现较差，道琼斯指数和标普500指数当月分别下跌6.71%和8.39%；而受通胀高企影响，科技股估值继续承压，带动纳斯达克综指当月下跌8.71%。从行业来看，11个GICS板块全部录得负收益，其中医药保健和必需消费板块表现较为抗跌，6月份跌幅分别为1.4%和3.32%；能源、原材料、金融板块则表现较差，6月跌幅均超过10%。欧洲股市也表现较差，德国DAX、法国CAC40、英国富时100指数分别下跌11.15%、8.44%、5.76%。新兴市场方面，俄罗斯股市6月继续上涨，RTS指数涨幅高达11.33%；恒生指数6月份也上涨了2.08%；台湾加权指数、印度Sensex30和韩国综指则分别下跌11.79%、4.58%和13.15%。受国内疫情趋缓和利好政策加码的推动，A股市场6月份继续回暖，上证指数和深证成指分别上涨6.66%和11.87%。

黄金方面，美联储加息与缩表预期引导通货膨胀预期震荡下降、投资者对俄乌冲突及欧美经济制裁反应越发疲倦，整体使得投资避险与抗通胀需求对黄金支撑减弱，整体使得6月黄金价格维持震荡下行走势。截至6月30日，伦敦现货黄金价格报收1806.5美元/盎司，较5月末下跌1.62%。

原油方面，6月上半月，在低库存背景下北美消费旺季到来，叠加国内复工预期等逻辑，使得原油价格继续冲高；下半月，美国政策面降温油价的态势明显，同时市场对经济衰退的担忧升温，使得市场信心受挫，油价冲高后回落。截至6月30日，布伦特原油报收109.20美元/桶，较5月下跌6.08%。

6月约6成QDII基金录得负收益，390个QDII基金份额中有216个份额呈现下跌，整体平均录得0.27%的负收益。受A股和港股表现相对较好的影响，大中华区股票、大中华区股债混合基金6月份表现抢眼，平均录得5.23%和7.69%的正收益。在黄金和原油价格下跌的带动下，6月商品基金整体获得负收益，平均录得4.96%的跌幅。从单只产品来看，重点配置教育行业、医疗保健和新能源行业的基金表现突出；而主投资源品的行业基金与原油基金则表现靠后。

偏股型基金方面，6月份除了大中华区股票、大中华区股债混合基金表现相对较好外，亚洲股债混合、新兴市场股票型基金也平均获得正收益，涨幅分别为2.38%和0.75%。受美股表现较差的影响，美国股票型基金6月份表现垫底，该类型基金以跟踪标普500指数和纳斯达克100指数的被动产品为主，6月平均录得8%的跌幅。债券型基金方面，受美债收益率上行的影响，6月74个开放式环球债券型基金份额中只有20个基金份额当月录涨，整体平均获得0.89%的负收益。